而如何引导商业银行更好地支持中小微企业，是一直没有能够很好解决的问题。一方面，如果完全市场化，会出现商业银行惜贷，中小微企业融资难、融资贵的问题；另一方面，如果以行政命令方式，给商业银行下达中小微企业信贷指标，就可能会导致商业银行不良率上升。
这两难困境背后的本质是，商业银行现有信贷体系与小微企业特征不匹配。银行传统信贷风险管控，多是基于企业过往经营情况，多以资产抵押和担保来缓释风险；而小微企业多处成长初期，对它们的风险管控则要依赖对未来发展前景的判断。这一从“押上过去”到“判断未来”的变化，会使商业银行的传统经营模式面临挑战。
一、中小微企业融资困境：“贷给谁”、“不敢贷”
据笔者商业银行基层工作经历来看，江苏尤其是苏南发达地区，并不缺乏具有竞争力的优质中小微企业，但它们在商业银行信贷支持的顺位上，仍列地方平台和国有企业之后。究其原因主要有两点：
1.信息不对称，不知“贷给谁”
各大商业银行分支，受制于地方文化、语言、传统、习俗、圈子等，往往难以深度融入当地，一般只能从报表看企业，仅可了解到企业想让银行看到的，不能够掌握真实经营情况。在这种信息失真背景下，银行出于自身风险考虑，防止出现逆向选择，干脆一刀切，不再通过财务信息判断企业好坏，直接选择政府平台、地方国企。这一现象可总结为：由信息不对称引起“贷给谁”的问题。
2.资信不充足，银行“不敢贷”
也有部分中小微企业财务规范、口碑优良，产品具有竞争力，现金流也较为充裕，可仍然难以得到足够的信贷支持。为什么呢？
中小微企业都处于企业生命曲线的发展初期，其特征多是轻资产、高负债，这与商业银行传统通过资产抵质押来缓释风险的方式相背离。即使商业银行看好某小微企业发展前景，如果该企业没有重资产做抵质押，在纯信用情况下，其能得到信贷支持也很有限。这是商业银行业务本身性质决定的，也是它与PE、CV等金融机构区别所在。而我国恰恰是间接融资为主，直接融资为辅。如何在这种金融体系下，加大对中小微企业的信用支持，是一个亟待解决的问题。这一现象可总结为：由资信不足引起的“不敢贷”问题。
二、选择“蚂蚁雄兵”解决“贷给谁”
支持中小微不代表要平均用力。需要进一步重点明晰的是：什么样的中小微企业才是我们重点支持对象。不能仅仅因为“中小微”就支持，而应该支持现在“中小微”，明日“高大上”的企业。支持那些是拥有一定实力和良好发展前景，但由于不符合银行现有信贷要求，暂无法获取金融资源的中小微企业。
于是我们应该找到这样一类企业：在某个产品价值链上，拥有核心技术、关键部件和特殊材料，专注于某一生产环节，既具有世界一流水平，却又少为人知的企业。不妨称它们为“蚂蚁雄兵”。之所以称其“蚂蚁”，是因为它们通常不与终端消费者发生来往，只专注于价值链上某一环节的中间产品，并非那种家喻户晓的大型企业。之所以称其“雄兵”，是指它们拥有该生产环节的关键技术和知识，具有较强的不可替代性，甚至能决定整个产品价值链的走向和存亡，享有较大话语权和定价权，产生较高附加值。
因此，寻找到各条价值链上表面看不起眼，但具有一定话语权的“蚂蚁雄兵”，对它们提供融资支持，帮助它们逐步成为能决定产品价值链走向的企业，既是商业银行的努力方向，也是对经济高质量发展的支撑。
三、以“银政合作”解决“不敢贷”
1.地方政府有意愿，打破合作坚冰
在中央严控地方政府平台野蛮生长，要求国企回归主业，严肃财政预算管理的大背景下，地方政府“土地财政”难以为继，迫切需要寻找新税源。这就倒逼地方政府要服务支持辖内企业，做强实体经济，提升财政收入。而金融对企业的支持，无疑是地方政府需要的。
2.地方政府有信息，打破信息不对称
地方政府拥有公、检、法、财政、税务、工商等多个职能部门，信息掌握更加全面深入。相对于商业银行单一渠道，地方政府可以说是在任何方面都要更加了解当地企业。不仅了解“表内”，还了解“表外”，更掌握“家底”。对企业的质地心知肚明；对企业的表面文章，更是洞若观火。如果将地方政府掌握的企业信息，引入商业银行审批机制中，就能大大提升商业银行对中小微企业的辨识能力，精准地挑选出应重点信贷支持的“蚂蚁雄兵”。
3.地方政府有信用，打破资信不足
地方政府信用一向是商业银行追逐的对象。如果能将地方政府的信用部分引入商业银行信贷支持机制中，为中小微企业融资作背书，则将大大降低商业银行对风险的评估，提升信贷支持力度，解决“不敢贷”的问题。
四、建议合作方式：共同出资建立“风险补偿基金”
合作方式有很多，本文提出建立由地方政府与金融机构共同出资的“风险补偿基金”，将地方政府与商业银行绑定，形成利益同向的共生关系。一是将地方政府对企业信息的掌握纳入商业银行审批流程，解决信息不对称；二是将地方政府信用纳入商业银行信贷机制，创新融资模式，解决资信不足。
假设某地方政府与某商业银行各出资5000万成立1亿元“风险补偿资金”，同时该商业银行中小微企业的平均不良率为5%。
第一，由于地方政府参与基金管理，必然要求在信贷支持对象的选择上拥有发言权。此时，商业银行可以将地方政府对企业的判断和意见，作为审批的重要参考条件，发挥出地方政府掌握企业信息的优势，再加上商业银行的专业知识，更加精准地挑选出真正有发展前景的中小微企业。这就极大缓解了商业银行面临的信息不对称，有效降低了不良率，调动了商业银行积极性。
第二，即使除去商业银行自身出资部分，单看由地方政府出资的5000万元风险补偿，商业银行信用就可以放大20倍，撬动了商业银行10亿元信贷规模。同时，由于地方政府信用的存在，商业银行便敢于不再单纯依靠重资产抵押，而是针对中小微企业的特质，开发出基于对其未来发展前景的判断，给予融资支持的新模式。例如，根据银行流水、税务工商、用电用水等数据，通过大数据模型测算，适度降低中小微企业融资准入门槛；还可以考虑接受中小微企业“软资产”作为抵押，例如知识产权、专利等；又或者通过小微企业在供应链上的位置，以及与核心企业关联紧密程度，给予不同的信贷支持；还能够联合信托、基金等非银股权投资机构，同开发“股加债”、“投贷联”综合融资产品。
概而言之，中小微企业是经济的细胞，万万不能失去。后疫情时代经济高质量发展，离不开中小微企业高水平成长；中小微企业高水平成长，又离不开商业银行的高效率支持。通过地方政府与商业银行合作，共同出资建立“风险补偿基金”的模式，可以较好地解决过往中小微企业融资中存在的“贷给谁”和“不敢贷”的问题。既支持了优质中小微企业发展，又降低了商业银行不良率，还促进了地方经济发展，不仅是政银企三方共赢之举，更是稳就业、保民生和促增长的有效之策。
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