孙瑞麒、逯建、王茂祥：海外投资经验如何促进企业国内扩张：基于内部管理能力的视角

摘要：海外投资在提升企业生产率的同时，也有力地促进了企业在国内市场的扩张。文章基于2002—2021年中国上市公司海内外子公司数据，实证分析了海外投资经验对企业国内扩张的促进效应及其机制。研究发现，当海外投资数量每增加1%时，国内异地投资数量将增加0.14%。为缓解因遗漏企业内部管理能力所导致的内生性问题，一方面，文章使用SUR模型的残差进行相关测算;另一方面，利用熵值法构建企业内部管理能力指标，并在控制该变量后依然稳健地得到了海外投资经验能够促进企业国内扩张的结论。机制分析表明，海外业务规模扩大、品牌溢价提升以及创新生态的重构是推动企业国内扩张的重要渠道。进一步分析显示，海外投资经验具有“生产率效应”，外部经济不确定性将削弱海外投资经验的促进效应，而企业内部管理能力则具有一定的缓冲作用。文章的研究不仅为“外循环促进内循环”提供了微观理论解释与实证支持，也为通过优化对外投资策略激发内需潜力、推动经济高质量发展提供了政策启示。

关键词：海外投资经验;国内扩张;企业内部管理能力;生产率效应;